Tulemuste tutvustamise eesti keelne veebiseminar toimub 21. aprillil kell 13:00, täiendav info.
Tavapäraselt rahulikuma aasta alguse asemel püsis eelneva aasta lõpu aktiivsus seekord ka I kvartalis ning eelmise aasta müügitulemust ületasime kahekordselt. Kokku sõlmisime kvartali jooksul 54 müügilepingut (VÕL; 2025 I kvartal: 25; 2025 IV kvartal: 60), sh 3 müügilepingut Berliinis. Suurima panuse kvartali jooksul sõlmitud uutesse lepingutesse andsid müügid Iseära, Luuslangi ning Olemuse projektides.
Suhteliselt kõrge pakkumise maht hoidis I kvartali alguses suhtarvu valdavalt alla 1,5% taseme, kuid märtsis alanud kasvutrend näitab turu jätkuvalt tugevat nõudluse taastumist. Suhtarv kõigub ajas projektide müügi- ja pakkumistsüklite mõjul.
Perioodi jooksul sõlmitud võlaõiguslepinguid, mida ei anta sama perioodi jooksul asjaõiguslepingu alusel üle, käsitleme ettemüügina. Kvartali alguse seisuga oli varasemalt tehtud ettemüügi hinnanguline rahaline maht 33,7 miljon eurot, millest 32,3 miljon eurot moodustab projektid, mille ehitus on planeeritud valmima 2026. aasta jooksul.
Kvartali jooksul sõlmisime uusi lepinguid 13,0 miljoni euro müügitulu mahus ning ettemüük moodustus kvartali jooksul tehtud uutest müükidest 10,4 miljon eurot. Sealhulgas nii 2026. kui ka 2027. aastal valmivates ehitustes. 2026. aasta II kvartalile läheme vastu 133 võlaõigusliku lepingu ning 39,7 miljoni euro suuruse ettemüügi mahuga, nendest 119 võlaõigusliku lepinguga ja 35,0 miljoni euro müügitulu mahuga 2026. aasta jooksul valmivates ehitustes. Ettemüügid ei sisalda Peakorteri I etappi kuna 50/50 ühisettevõte tulemusi rida-realt ei konsolideeri ning müügitulu konsolideeritud tulemustes ei kajastu.
I kvartalis andsime üle kokku 14 kodu (2025 I kvartal: 6; 2025 IV kvartal: 83). Neist värskelt valminud 12 kodu Regati projektis ning 2 varasemalt valminud kodu Iseära projektis. 2026. aasta I kvartali müügituluks kujunes 6 937 tuhat eurot (2025 I kvartal: 1 931 tuhat eurot; 2025 IV kvartal: 34 888 tuhat eurot) ja puhaskasumiks 420 tuhat eurot (2025 I kvartal: -705 tuhat eurot; 2025 IV kvartal: 5 014 tuhat eurot).
Viimase 12 kuulise perioodi jooksul oleme sõlminud 205 uut müügilepingut, andnud üle 147 kodu, teeninud 54 293 tuhat eurot müügitulu ja 6 539 tuhat eurot puhaskasumit.
Konsolideeritud finantsseisundi aruanne
| (tuhandetes eurodes) | 31.03.2026 | 31.12.2025 | 31.03.2025 |
| Käibevarad | |||
| Raha ja raha ekvivalendid | 8 054 | 8 553 | 9 916 |
| Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded | 985 | 1 456 | 56 |
| Ettemaksed | 915 | 531 | 635 |
| Varud | 72 377 | 71 009 | 75 349 |
| Käibevarad kokku | 82 331 | 81 549 | 85 956 |
Põhivarad | |||
| Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded | 1 585 | 1 535 | 0 |
| Ettemaksed | 44 | 44 | 44 |
| Kinnisvarainvesteeringud | 6 395 | 1 960 | 1 350 |
| Materiaalsed põhivarad | 265 | 296 | 406 |
| Immateriaalsed põhivarad | 460 | 467 | 395 |
| Kasutusõigusega varad | 600 | 606 | 659 |
| Põhivarad kokku | 9 349 | 4 908 | 2 854 |
| VARAD KOKKU | 91 681 | 86 457 | 88 810 |
| Lühiajalised kohustised | |||
| Laenukohustised | 15 369 | 11 882 | 2 039 |
| Võlad tarnijatele ja muud võlad | 13 419 | 13 822 | 11 789 |
| Eraldised | 95 | 97 | 50 |
| Lühiajalised kohustised kokku | 28 884 | 25 801 | 13 878 |
| Pikaajalised kohustised | |||
| Laenukohustised | 36 428 | 34 850 | 55 645 |
| Võlad tarnijatele ja muud võlad | 2 200 | 2 065 | 1 610 |
| Eraldised | 144 | 151 | 89 |
| Pikaajalised kohustised kokku | 38 771 | 37 066 | 57 344 |
| Kohustised kokku | 67 655 | 62 866 | 71 222 |
OMAKAPITAL | |||
| Aktsiakapital | 1 200 | 1 200 | 1 200 |
| Ülekurss | 9 593 | 9 586 | 9 575 |
| Optsioonireserv | 259 | 262 | 331 |
| Omaaktsiad | -3 | -4 | -8 |
| Kohustuslik reservkapital | 120 | 120 | 118 |
| Eelmiste perioodide jaotamata kasum | 12 437 | 7 012 | 7 077 |
| Aruandeaasta kasum | 420 | 5 414 | -705 |
| Omakapital kokku | 24 026 | 23 590 | 17 588 |
| KOHUSTISED JA OMAKAPITAL KOKKU | 91 681 | 86 457 | 88 810 |
Konsolideeritud koondkasumiaruanne
| (tuhandetes eurodes) | 2026 3 kuud (jaanuar-märts) | 2025 3 kuud (jaanuar-märts) |
| Müügitulu | 6 937 | 1 931 |
| Müüdud kaupade ja teenuste kulu | -5 568 | -1 698 |
| Brutokasum | 1 369 | 233 |
Turustuskulud | -455 | -454 |
| Üldhalduskulud | -393 | -461 |
| Muud äritulud | 14 | 22 |
| Muud ärikulud | -17 | -27 |
| Ärikasum | 518 | -687 |
Finantstulud | 66 | 14 |
| Finantskulud | -164 | -33 |
| Finantstulud ja -kulud kokku | -98 | -19 |
| Kasum enne tulumaksu | 420 | -705 |
| Tulumaksukulu | 0 | 0 |
| Aruandeperioodi puhaskasum | 420 | -705 |
| Emaettevõtte omanike osa | 420 | -705 |
Aruandeperioodi koondkasum | 420 | -705 |
| Emaettevõtte omanike osa | 420 | -705 |
Tavakasum aktsia kohta | 0,035 | -0,059 |
| Lahustatud kasum aktsia kohta | 0,034 | -0,058 |
Kliendi teekonna erinevates etappides kogutav kliendirahulolu tagasiside viimase 12-kuu hinnang püsis ka neljanda kvartali lõpus stabiilselt kõrgel – 9,6 punkt 10-st (2025 I kvartal: 9,5; 2025 IV kvartal: 9,6).
Olulisemad sündmused
Jaanuaris sõlmisime Luuslangi projekti II etapi järgmiste eluhoonete ehituse peatöövõtulepingu Mitt & Perlebach OÜ-ga, kes on ka arendusprojekti varasemate eluhoonete ehituse peatöövõtja. Jalami 4 eluhoonetes valmib 2027. aasta esimeses pooles 39 kodu.
Jaanuaris refinantseerisime Regati projekti varasema rahastajaga valminud kodude tagatisel laenukohustised ning ehituslikest lisa- ja muudatustöödest tulenevad kulud.
Veebruaris kiitis Tallinna Linnavolikogu heaks Kadakadabra arendusprojekti detailplaneeringu kehtestamise.
Veebruaris otsustas nõukogu kiita heaks juhatuse ettepaneku jätkata Juhkentali 48 kinnistul arendatavat projekti üürimaja kontseptsiooniga. 2025. aasta lõpus alanud arhitektuurikonkurssi võitis Apexi arhitektuuribüroo võidutöö Jauch, mille alusel jätkatakse projekti edasist arendamist.
Tulevaste projektide arendamiseks asutasime märtsis Eestis kolm uut 100%-lise osalusega äriühingut: Liven Kodu 25 OÜ, Liven Kodu 26 OÜ ning Liven Kodu 27 OÜ. Kõigi äriühingute osakapital on 2 500 eurot ning kolmeliikmelisse juhatusse kuuluvad Andres Aavik, Mihkel Simson ja Andero Laur.
Aruandekuupäeva järgsed sündmused
Jätkasime ettevalmistusi ning teavitasime kavatsusest käesoleva aasta kevadel korraldada aktsiate esmase avaliku pakkumise ning taotleda aktsiate kauplemisele võtmist Nasdaq Tallinna börsi põhinimekirjas.
Aprillis otsustas nõukogu muuta kehtetuks varasemad 191 850 aktsia mahus välja antud personaliseeritud eesmärkidega optsiooni ning asendada need kuni 508 500 aktsia mahus uute optsioonidega. Uute optsioonide väljateenimisaeg on vähemalt 3 aastat ning need eeldavad Liveni aktsiate kauplemisele võtmist Nasdaq Tallinna börsil. Väljateenimise eesmärgid jagunevad astmeliselt 5 aasta peale ning eesmärgistatud on aktsia kuue kuu keskmine hind, vahemikus 8,95-10,64 eurot.
9. aprillil 2026 toimununud korralisel aktsionäride üldkoosolekul osales 28 aktsionäri ning 93,5% kõigist häältest. Aktsionärid kinnitasid 2025. majandusaasta aruande ja 1 362 tuhande euro ulatuses dividendide väljamaksmise. Seoses kavandatava avaliku aktsiate pakkumisega kinnitasid aktsionärid läbiviimise ettevalmistamise ja aktsiate kauplemisele võtmise, olemasolevate aktsionäride eesõigus välistamise uute aktsiate märkimiseks ning muutsid põhikirja pikendades nõukogule antud õigus aktsiakapitali suurendamiseks.
Tulevase projekti arendamiseks volitasime aprillis notarit esitama asutamisavaldust Berliini Charlottenburgi kohtu äriregistrile uue tütarettevõtte Liven P19 GmbH asutamiseks (100%-line osalus). Eeldame, et äriühing kantakse registrisse 2026. aasta II kvartali jooksul.
Olulisemad arengud majanduskeskkonnas aruandeperioodil
2026. aasta I kvartalit iseloomustasid vastandlikud suunad: ühelt poolt Eesti leibkondade ostujõu jätkuv ja kindel taastumine, teiselt poolt aga süvenenud geopoliitiline ebakindlus. Kuigi Euroopa Keskpank (EKP) hoidis märtsis baasintressimäärad muutmata, kergitas süvenenud ebakindlus 6-kuu Euribori kvartali lõpuks 2,475% tasemele (31.03.2025: 2,39%; 31.12.2025: 2,14%). 2026–2028. aastate inflatsiooniks prognoosib EKP vastavalt 2,6%, 2,0% ja 2,1%, mis pigem viitab siiski rahapoliitika pikaajalisele stabiilsusele.
Intressimäärade survest hoolimata on Eesti majandusfoon normaliseerumas. Kuigi Eesti inflatsioon on Euroala keskmisest jätkuvalt kiirem, on 2026. aasta I kvartali 3,6%-line hindade kasv (2025 I kvartal: 4,4%; 2025 IV kvartal: 4,1%), märk olukorra stabiliseerumisest. Eesti Panga prognoosi kohaselt kujuneb 2026. aasta inflatsiooniks tootmiskulude, maksutõusude ja jätkuva palgatõusu mõjul ligikaudu 3,8%.
Kõige viimaste kättesaadavate Statistikaameti andmete ning meie hinnangu põhjal kasvas keskmine brutopalk I kvartalis aastases võrdluses ligi 6,2%, ületades tarbijahindade kasvu. Olulist rolli eluasemete kättesaadavuse parandamisel mängib 2026. aasta algusest rakendunud ühtne tulumaksuvaba miinimum, mis on suurendanud leibkondade igakuist netosissetulekut ja laenuvõimekust.
Maa- ja Ruumiameti ostu-müügistatistika kohaselt tehti Tallinnas 2026. aasta I kvartalis korteriomanditega 2 074 tehingut (2025 I kvartal: 2 127 tehingut; 2025 IV kvartal: 2 193). Võrreldes 2025. aasta neljanda kvartali rekordtasemega (2 203 tehingut) oli maht 5,9% võrra väiksem. Samas uusarenduste vaates näitab nii aastane võrdlus kui kvartali jooksul toimunud aktiivsuse kasv arengut stabiilse kasvu suunas.
Võrreldes 2025. aasta neljanda kvartaliga kasvasid Tallinna uusarenduste pakkumised ja keskmine müügihind 2026. aasta I kvartalis üldjoontes mõõdukalt. 2025. aasta IV kvartali võrdluses suurenes keskmine uute korterite müügipakkumiste arv Citify.eu andmetel 8,8% (2026 I kvartal: 3 008 tk; 2025 IV kvartal: 2 765 tk). Aastases võrdluses oli kasv 11,0% (2025 I kvartal: 2 711 tk). Keskmine ruutmeetri hind suurenes 2,8% võrreldes eelmise kvartaliga (2025 IV kvartali keskmine: 4 991 €/m²; 2026 I kvartali keskmine: 5 129 €/m²).
Citify.eu andmetel sõlmiti I kvartalis 445 müügilepingut, mida on 20,9% rohkem võrreldes eelneva kvartaliga (2025 IV kvartal: 368;) ning 23,6% rohkem võrreldes eelmise aasta sama perioodiga (2025 I kvartal: 360). Sellele lisaks müüdi Tallinna lähiümbruses I kvartali jooksul kokku 216 korterit ja ridaelamut, mida oli Citify.eu andmetel 46,9% rohkem võrreldes eelmise aasta sama perioodiga (2025 I kvartal: 147), mis näitab suuremat nõudluse taastumist just väljaspool Tallinna.
Kuigi viimase kolme aasta jooksul on valmis korterite jääk turul selgelt kasvanud, siis 2026. aasta I kvartali suhteliselt kõrge tehingute aktiivsus vähendas jääki 916 korteri tasemele (31.03.2025: 939 korterit; 31.12.2025: 1 063 korterit). Valmis korterite arv moodustas I kvartalis keskmiselt 32,7% kogu pakkumisest (2025 I kvartal: 37,7%; 2025 IV kvartal: 35,9%).
Tuleviku väljavaade
2026. aasta järele jäävat üheksat kuud iseloomustab vastandlike tegurite koostoime. Kuigi aasta alguses rakendunud ühtne tulumaksuvaba miinimum ja reaalpalga kasv on majapidamiste sissetulekuid ning kindlustunnet parandanud, on maailmapoliitiline ebakindlus ja Euribori oodatust suurem volatiilsus lisanud turule ettevaatlikkust. Hoolimata väliskeskkonna survest on nõudlus uute kodude järele nii I kvartali lõpus kui peale kvartali lõppu püsinud jätkuvalt tugev ning senine tarbijate käitumine turul ei anna täna alust varem seatud prognoose korrigeerida.
Aasta jooksul saame potentsiaalselt üle anda kuni 268 kodu ja äripinda varem valminud ja aasta jooksul valmivates hoonetes, hinnangulises müügitulu mahus 86 miljonit eurot. Peame jätkuvalt realistlikuks suurusjärgus 2/3 võimaliku mahu realiseerimist, mis tähendab rohkem kui 190 kodu üleandmist ning ligi 20% müügitulu kasvu ligi 59 miljoni euroni. Koos müügitulu kasvuga ootame ka puhaskasumi kasvu ning 20% omakapitali puhasrentaabluse eesmärgi ületamist.
II kvartali alguses on meil 133 kodu ning 39,7 miljoni euro suurune ettemüügiportfell, millest 35,0 miljoni euro mahus ootame ehituste valmimist ja üleandmist 2026. aastal. Lisaks turunõudlusele sõltub saavutatav müügitulu ka ehituste aegsast valmimisest ja üleandmistest enne aasta lõppu.
2026. aasta heale tulemusele panime aluse eelneval aastal alustatud müükide ja ehitustega ning jätkame tööd nii 2027. kui järgnevate aastate tulemuste nimel. Hetkel ehituses olevatest projektidest valmivad 2027. aastal Peakorter I etapp, viimased hooned Luuslangi II etapis ning Wohngarten Saksamaal, Berliinis.
Ehituslaenude maht on Liveni ärimudelile omaselt tsükliline ning sõltub suurel määral arendusportfelli koosseisust. Seoses käimasolevate ehitustöödega eeldame ehituslaenude mahu kasvu 2026. aasta keskpaigani.
Ootame pikaleveninud planeeringu menetluse lõpule jõudmist Erika 12 kinnistu osas.
Olemasolevas maaportfellis on tööd jätkuvateks aastateks, aga näeme turul võimalusi uute kinnistute soetamiseks, mis võimaldaksid pikaajaliselt pakkumise ja müügitulu mahte oluliselt kasvatada. Jätkame aktiivseid läbirääkimisi kinnistute soetamiseks nii Tallinnas kui Berliinis ning niisamuti ettevalmistusi aktsiate esmaseks avalikuks pakkumiseks ning kauplemisele võtmiseks Nasdaq Tallinna börsi põhinimekirjas.
Joonas Joost
Liven AS finantsjuht
E-post: joonas.joost@liven.ee
Manus
